亚马逊财报业绩会“干货”：AWS芯片容量双开挂

　　第三季度财报德律风会上，公司CEO颁布发表，估计2026年进一步添加本钱收入，此中绝大部门投资将流向AI所需的财报显示，亚马逊的云营业AWS营收同比增速曾经沉回20%，创下近三年新高，年化收入已攀升至1320亿美元。正在财报德律风会上，亚马逊公司CEO安迪贾西颁布发表，公司估计2025年全年本钱收入将达到约1250亿美元，并将正在2026年进一步添加，此中绝大部门投资将流向AI所需的、电力和芯片。此外，贾西还环绕亚马逊AWS根本设备容量、芯片计谋、零售生鲜营业、员工规模、使用、智能体化商务等浩繁焦点议题，回应了阐发师的提问，并披露了多项营业进展细节取将来规划。根本设备容量：过去12个月新增容量超3。8吉瓦，Q4拟再增1吉瓦，当前容量为2022年的2倍，2027年打算再翻倍。新增容量 “边建边用”，变现速度同步，行业当前瓶颈为电力，将来或转向芯片，AWS 提前结构保障供应。Trainium 芯片：Trainium2 营业规模达数十亿美元，季度营收增 150% 且完全订满，仅办事 Anthropic 等超大型客户；Trainium3 岁尾预览、2026 岁首年月量产，机能提拔 40%，将笼盖更多中等规模客户，焦点劣势是性价比超同类产物 30%-40%。计谋取增加： “自研 + 第三方” 芯片径，取英伟达合做深化且采购量持续添加；AWS 20。2% 增速来自 AI 营业（推理、锻炼等）取企业上云，未完成订单 2000 亿美元，10 月未发布新买卖超Q3全季。AgentCore 东西无同类竞品，SDK 下载超 100 万次，帮力企业摆设智能体。生鲜营业：不含 Whole Foods 取 Fresh 的食物杂货营业年化买卖额超 1000 亿美元，跻身美国前三。“生鲜 + 普互市品” 当日达笼盖 1000 个美国城镇，用户复购率为非生鲜购物者 2 倍，岁尾将扩至 2300 个城镇，沉塑 “周度囤货” 习惯。实体门店：不放弃实体摸索，Whole Foods 增速快于行业且盈利改善，将扩店；小型业态 “Daily Shop” 已落地 3 家，开局优良，后续加快复制。员工规模调整：非财政或 AI 驱动，因而前扩张导致层级多、效率降，调整旨正在 “减层级、提 ownership”，回归草创企业式扁平组织，持久连结精简。使用：履约收集已摆设超 100 万台机械人，提拔平安取效率，将来聚焦 “人机协做”，不逃求纯替代，连系算法优化降低成本，智能体化商务：自有东西 Rufus（年活 2。5 亿，率升 60%）、“代买” 功能收效；承认第三方智能体潜力，但当前存正在体验痛点，将正在保障体验取价值互换根本上摸索合做，持久方针是让线上购物体验超线下。告白营业：DSP、Prime Video 体育告白、焦点告白均发力。DSP 经 20 个月功能补全，连系取 Roku、Netflix 等合做打开增量；依托 “全漏斗” 劣势取 AI 东西（如 Creative Studio 缩短告白周期），提拔告白从 ROI。感激列位的耐心期待。大师好，欢送加入亚马逊公司 2025 年第三季度财政业绩德律风会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。演示竣事后，我们将进入问答环节。本次会议正正在中，接下来的开场致辞环节，我将把会议掌管权交给投资者关系副总裁戴夫菲尔兹（Dave Fildes）先生。感激您，先生，请起头讲话。大师好，欢送加入我们 2025 年第三季度财政业绩德律风会议。今天将取我一同回覆大师问题的有：我们的首席施行官安迪贾西（Andy Jassy），以及首席财政官布莱恩奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）。感谢戴夫。第三季度，我们各营业板块均实现强劲增加。财报显示，剔除汇率影响后，本季度营收为 1802 亿美元，同比增加 12%。停业利润为 174 亿美元，但若剔除第三季度两项特殊收入（联邦商业委员会（FTC）息争费用 25 亿美元，以及预估斥逐费 18 亿美元），停业利润将跨越 210 亿美元。过去 12 个月的现金流为 148 亿美元。起首我来谈谈亚马逊云办事（AWS）。AWS 实现了自 2022 年以来不曾有过的增加速度，同比增速回升至 20。2%，这是我们 11 个季度以来的最高增速。值得留意的是，同比增加率是一个相对概念。正在 1320 亿美元年化营收基数上实现 20% 的同比增加，取正在规模小得多的年度营收基数上实现更高百分比的增加，两者有着素质区别，而我们的合作敌手正处于后一种环境。截至第三季度末，AWS 未完成订单金额（Backlog）增至 2000 亿美元，且这一数字尚未包含 10 月份几项未发布的新买卖 —— 这些新买卖的总规模已跨越我们整个第三季度的买卖总量。AWS 的成长势头正不竭加强。凭仗更强大的功能、更高的平安性和更超卓的运营机能，客户但愿将其焦点工做负载及（AI）工做负载摆设正在 AWS 上。我从当前营业规模中看到的潜力，让我对将来成长充满决心。接下来，我将细致申明背后的缘由。起首，AWS 具有更为普遍的根本设备功能。草创企业、大型企业及机构都但愿将其出产工做负载迁徙到功能最全面、最深切的平台上。AWS 具有比其他任何云办事供给商更多的办事，且各办事内部的功能也更为丰硕，同时我们仍正在以快速的节拍持续立异。这些办事是客户开展各类营业的环节根本，也是Gartner持续 15 年将 AWS 评为其计谋云平台办事 “魔力象限”（Magic Quadrant）带领者的主要缘由之一。正在范畴，我们同样采用这种 “根本建立模块” 的成长思。Amazon SageMaker（亚马逊机械进修平台）大幅降低了企业建立和摆设自有根本模子的难度。Amazon Bedrock（亚马逊根本模子平台）为客户供给了丰硕的根本模子选择，同时正在将推理摆设到下一代使用法式方面具备杰出的性价比。将来，企业从人工智能中获取的价值，很大一部门将以智能体（Agent）的形式呈现。AWS 正正在该范畴鼎力投入，且具备成为行业带领者的有益前提。企业既能够建立自有智能体，也能够利用其他企业开辟的智能体。对于那些但愿建立自有智能体的企业而言，目前的开辟过程仍过于复杂。恰是出于这一缘由，我们推出了 Strands—— 这款东西能闪开发者更轻松地基于肆意他们青睐的根本模子建立智能体。而对于那些已成功开辟出智能体的企业来说，他们正在将智能体投入现实出产时仍会优柔寡断，由于他们缺乏特地为智能体打制的平安、可扩展的运转时办事，也缺乏响应的内存支撑或可不雅测性东西。因而，我们推出了 AgentCore—— 这是一套根本设备建立模块，能帮帮开辟者摆设平安、可扩展的智能体。爱立信（Ericsson）借帮 AgentCore 为其全体员工供给了人工智能智能体办事；索尼（Sony）通过 AgentCore 建立了具备企业级平安性、可不雅测性和可扩展性的智能体人工智能平台；Cohere Health 则操纵 AgentCore 摆设智能体，将医疗审核时间缩短了 30%-40%。截至目前，开辟者对其反应强烈热闹，它为智能体的使用推广供给了无力支撑。企业也会利用其他方开辟的智能体，而 AWS 也正在持续开辟我们认为将来开辟者会用到的各类智能体。正在代码开辟范畴，我们比来了智能体化代码集成开辟（IDE）Kiro 的预览版。仅正在预览版发布的最后几天，就有跨越 10 万名开辟者插手利用，且这一数字此后已增加逾一倍。截至目前，Kiro 已处置了数万亿个Token，周活跃用户数量增加敏捷，开辟者们对其奇特的规格定义和东西挪用功能青睐有加。正在迁徙取转型范畴，我们推出了一款名为 Transform 的智能体。本年以来，客户借帮该智能体已节流了 70 万小时的人工工做时间，相当于 335 名开辟者一全年的工做量。例如，汤森透（Thomson Reuters）操纵 Transform 每月完成 150 万行代码的转换工做，将系统从 Windows 迁徙到开源替代方案，完成使命的速度是利用其他迁徙东西的 4 倍。客户还操纵 Transform 阐发了近 10 亿行大型机代码，帮力将大型机使用迁徙至云端。正在贸易客户办事范畴，我们比来推出了 Quick Suite—— 该套件能为工做场景带来雷同消费级人工智能的体验，帮帮用户轻松获取洞见、开展深度研究、实现使命从动化、进行数据可视化并采纳步履。目前，已有用户借帮 Quick Suite 将本来需要数月完成的项目缩短至几天，正在复杂使命上节流了 80% 以上的时间，并实现了 90% 以上的成本节约。正在呼叫核心范畴，我们推出了 Amazon Connect（亚马逊呼叫核心处理方案），为呼叫核心座席、办理人员及其客户打制了更具个性化、更高效的体验。比来，Amazon Connect 的年化营收额冲破 10 亿美元大关；过去一年，人工智能处置的客户交互时长累计达 120 亿分钟；包罗第一本钱金融公司（Capital One）、丰田（Toyota）、美国航空（American Airlines）和瑞安航空（Ryanair）正在内的多家大型企业均正在利用该处理方案。这些都是为客户带来的实实正在正在的现实，雷同的案例还有良多。凭仗杰出的功能、平安性、运营机能以及以客户为核心的办事，AWS 正在大型企业及机构的云端转型项目中持续博得大量合做机遇。正因如斯，绝大大都企业的数据和工做负载都摆设正在 AWS 上，这也是浩繁企业选择正在 AWS 上运转人工智能工做负载的缘由之一。为了支撑客户的这一需求，我们需要具备充脚的根本设备容量。过去几个月，我们一曲专注于提拔容量，正在过去 12 个月中新增了跨越 3。8 吉瓦（GW）的算力，这一规模跨越了其他任何云办事供给商。具体来看，目前 AWS 的算力已是 2022 年的两倍，且我们打算到 2027 年将产能再翻一番。仅正在本年最初一个季度，我们估计就将至多再新增 1 吉瓦的容量。这些容量包罗电力、数据核心及芯片资本，此中芯片次要是我们自从研发的 Trainium 芯片以及（NVIDIA）芯片。比来，我们已启用 Project Rainier—— 这是一个横跨美国多个数据核心的大型人工智能计较集群，配备了近 50 万块 Trainium2 芯片。Anthropic 公司目前正操纵该集群开辟和摆设其行业领先的人工智能模子 Claude，我们估计到岁尾，运转 Claude 模子的 Trainium2 芯片数量将跨越 100 万块。Trainium2 的采用率持续攀升，目前已完全订满，其营业规模已达数十亿美元，目前，Trainium 芯片仅办事于少数几家超大型客户，但我们估计从 Trainium3 起头，将能办事更多客户。我们正努力于将 Bedrock 打制为全球最大的推理引擎，持久来看，我们认为 Bedrock 无望成为取亚马逊弹性计较云（EC2）规模相当的 AWS 焦点营业。目前，Amazon Bedrock 中绝大大都令牌的利用都已基于 Trainium 芯片运转。同时，我们也正在继续取等芯片合做伙伴连结密符合做 —— 我们仍正在向英伟达大量采购芯片；此外，我们取超威半导体（AMD）和英特尔（Intel）的合做也正在推进中。这些都常主要的合做伙伴，我们期望将来能进一步深化取他们的合做关系。鉴于目前市场需求兴旺，我们将继续积极投入以扩大根本设备容量。目前，我们新增容量的速度取容量变现的速度根基持平。人工智能范畴的成长仍处于晚期阶段，这为 AWS 及其客户带来了罕见的机缘。接下来，我来谈谈零售营业（Stores）。零售团队环绕焦点成长沉点 —— 商品选择、低价策略和便当性（特别是快速配送），持续为客户创制价值并开展立异。取上一季度比拟，我们新增了 14% 的商品选择，此中包罗 The North Face（北面）、Charlotte Tilbury（夏洛特蒂尔伯里）等抢手品牌的产物；本年以来，我们已新增了数十万件抢手品牌商品。日常必需品品类增加敏捷，本年以来的增速几乎是全体营业增速的两倍。我们不竭优化办事，让客户能更便利地正在亚马逊采办低价易腐食物；目前，跨越 1000 个城镇的客户可正在采办数百万件亚马逊商品的同时，选购新颖食物，并享受免费当日送达办事。这一办事对客户而言具有性意义 —— 他们现正在能够正在采办电子产物的同时下单牛奶，用一张银行卡完成领取，并正在几小时内收到所有商品。零售团队还立异推出了 “逃加配送”（Add-to-Delivery）按钮，客户可通过该按钮向已预定配送的订单中逃加商品。自推出以来（该功能刚上线不久），该按钮的利用次数已跨越 8000 万次。这是一个看似简单却极具影响力的立异案例，切实为客户糊口供给了便当。我们一直努力于连结价钱劣势，确保价钱达到或低于其他次要零售商的程度。本年 7 月，我们举办了史上规模最大的 Prime 会员日勾当，客户正在跨越 35 个品类中节流了数十亿美元开支。正在配送速度方面，我们不竭刷新记载。本年，我们无望再次实现全球 Prime 会员配送速度的汗青最快程度；同时，我们已起头正在美国部门城市推出 3 小时配送办事。此外，我们还正在持续投资根本设备，以加速农村地域的配送速度，办事更多社区的客户。这此中包罗投入跨越 40 亿美元，用于扩大美国农村地域的配送收集。正在很多农村小镇，居平易近同样需要快速配送办事，但其他企业却正在撤离这些地域、缩减办事。取之相反，我们已将能享受当日达和次日达办事的农村社区数量添加了 60%，到岁尾时，我们打算笼盖的农村社区数量将达到方针总量的约一半。零售团队正在人工智能范畴也正在快速立异。例如，我们的人工智能购物帮手 Rufus，本年的活跃用户已达 2。5 亿；月活跃用户同比增加 140%，交互次数同比增加 210%；正在购物过程中利用 Rufus 的客户，完成采办的概率比晦气用的客户超出跨越 60%。Rufus 无望为我们带来跨越 100 亿美元的年化增量发卖额。以上是零售营业的沉点亮点。我们推出的生成式人工智能音频功能，能整合产物摘要取评论，为购物供给便当。该功能已从推出时笼盖数百种产物，扩展到目前笼盖数百万种产物；已无数百万客户利用该功能，累计播放时长近 300 万分钟。Amazon Lens（亚马逊图像搜刮东西）是一款基于人工智能的视觉搜刮东西，客户可通过手机摄像头、截图或条形码查找商品；该东西目前新增了 Lens Live 功能，能立即扫描商品，并正在可滑动的轮播界面中显示及时婚配成果。每月有上万万客户正在利用 Amazon Lens。接下来谈谈亚马逊告白营业（Amazon Ads）。告白营业持续连结强劲增加，本季度营收达 176 亿美元，同比增加 22%，我们对此感应对劲。我们的全漏斗告白产物组合表示强劲，仅正在美国，这些产物就能帮帮告白从触达平均跨越 3 亿的告白支撑受众。我们对需求侧平台（DSP，Demand-Side Platform）Amazon DSP 的成长也充满等候，该平台能帮帮告白从规划、施行并权衡全漏斗告白投资结果。上一季度，我提到了我们取 Roku 的合做；正在此根本上，我们又取 Netflix 告竣合做 —— 通过此次合做，利用 Amazon DSP 的告白从将能间接获取 Netflix 的优良告白库存。此外，我们还颁布发表了取 Spotify（声田）和 SiriusXM（天狼星 XM ）的整合打算。取 Spotify 合做后，告白从将能通过法式化体例间接触达全球跨越 4 亿的月度告白支撑听众；取 SiriusXM 合做后，品牌可通过 Pandora（潘多拉）、SoundCloud（声云）等办事，触达 1。6 亿的月度数字听众。Prime Video 曲播体育赛事相关的告白营业潜力庞大，我们对此感应兴奋。正在 2025-2026 年度的告白预售构和中，曲播体育赛事吸引了大量告白从关心，预售许诺金额超出了我们的预期，各范畴均实现显著增加。最初，我们还正在操纵人工智能为告白从供给立异办事。例如，本年 9 月，我们正在 Creative Studio（创意工做室）中推出了一款智能体化人工智能东西，该东西能正在几小时内完成整个告白创意流程，而保守流程凡是需要数周时间。此外，我们正在其他多个范畴也正在积极立异，并取得了优良进展，正在此我仅列举几个例子。正在 Prime Video 曲播体育赛事方面，NBA（美国职业篮球联赛）Prime 曲播赛事于上周拉开帷幕，首晚两场连赛正在美国的平均不雅世人数达 125 万，较上赛季电视转播的不雅世人数增加了两位数。我们将把正在 NFL（美国国度橄榄球联盟）转播中采用的持续立异，同样使用到 NBA 赛事转播中。2026 年，我们将新增美国大师赛（Masters Tournament）高尔夫赛事转播；本年 “黑色礼拜五”（Black Friday），我们还将取美巡赛（PGA Tour）合做推出全新的逐洞赛（skins competition）。正在美国市场，Prime Video 的附加订阅频道已跨越 100 个，我们近期新增了 Peacock 和 FOX One 频道。Alexa+（智能语音帮手升级版）的市场反应让我们备受鼓励。取保守 Alexa（典范版）比拟，Alexa + 用户取 Alexa 的交互频次添加了一倍，交互时长显著耽误，交互笼盖的话题范畴也更为普遍。正在 Fire TV（亚马逊电视盒子）上，Alexa + 的利用率是典范版的 2。5 倍；用户通过天然对话发觉音频内容的频次添加了 3 倍，取照片功能的交互频次添加了 3 倍，完成购物对话并最终下单的频次添加了 3 倍。我们已将 “柯伊伯打算”（Project Kuiper）的正在轨卫星数量添加到 150 多颗；通过企业级客户终端，我们正在测试中实现了跨越 1吉比特每秒（Gbps）的传输速度，这是我们已知的首个达到该阈值的商用相控阵终端。最初，Zoox 从动驾驶出租车（Zoox Robotaxi）已正在拉斯维加斯向乘客办事，我们还颁布发表哥伦比亚特区将成为第八个测试地址。我们等候能将这些办事推广到更多地域，办事更多乘客。第四时度是我们一年中最忙碌、也最令人振奋的期间。AWS 的需求持续兴旺，我们对 12 月 re！Invent（亚马逊云办事全球大会）大将颁布发表的立异充满等候，客户对我们人工智能驱动的体验反应积极，假日季期间我们将配送大量商品，此外还有诸多值得等候的进展。正在此，提前感激全球各地的员工们 —— 他们正全力预备，再次为客户供给优良办事。接下来，我将会议掌管权交给布莱恩，由他带来财政方面的最新环境。感谢安迪。起首来看全体财政业绩：全球营收为 1802 亿美元，剔除 90 个基点的汇率正向影响后，同比增加 12%。第三季度，我们发布的全球停业利润为 174 亿美元。该停业利润中包含两项特殊收入，合计导致停业利润削减 43 亿美元。第一项收入为 25 亿美元，取联邦商业委员会（FTC）的法令息争相关，该收入影响营业板块，计入 “其他停业收入” 项目。第二项收入为 18 亿美元，取裁人相关的斥逐费用相关，影响我们所有三个营业板块。斥逐费用次要计入 “手艺取根本设备收入”“发卖取营销收入” 以及 “一般及行政收入” 项目。若剔除这两项收入，全球停业利润将为 217 亿美元，比我们业绩区间的上限超出跨越 12 亿美元。接下来看各营业板块业绩。各营业板块团队为客户带来的立异，让我们备受鼓励。营业板块第三季度营收为 1063 亿美元，同比增加 11%。剔除汇率影响后，国际营业板块营收为 409 亿美元，同比增加 10%。全球付费商品销量（Paid Units）同比增加 11%。我们一直将客户最关心的要素做为工做沉点。第三季度，我们极具合作力的订价、丰硕的商品选择以及快速的配送办事，持续获得客户承认。客户青睐我们能快速配送日常糊口必需品（包罗易腐食物），且供给当日送达办事的能力。全球数百万第三方卖家是我们商品选择丰硕性的主要支持，他们的存正在帮帮客户以具有合作力的价钱找到所需商品。我们努力于为卖家打制立异办事取功能，包罗正在生成式人工智能范畴持续推进的行动。目前，已有跨越 130 万名卖家利用我们的生成式人工智能功能，更快速地建立高质量商品 listings（商品详情页）。更优良的商品详情页能为卖家带来更好的发卖结果 —— 第三季度，全球第三方卖家商品销量占比达 62%，较客岁同期提高 200 个基点。再来看盈利能力。营业板块停业利润为 48 亿美元，停业利润率为 4。5%。若剔除取联邦商业委员会法令息争相关的 25 亿美元收入，营业板块停业利润将为 73 亿美元，停业利润率为 6。9%。营业板块停业利润率中还包含了部门斥逐费用的影响。国际营业板块停业利润为 12 亿美元，停业利润率为 2。9%。剔除斥逐费用影响后，国际营业板块停业利润率同比有所提拔。正在全球范畴内，我们正在焦点营业要素上取得的进展，不只为客户带来了更优良的体验，也鞭策我们建立了更高效的成本布局。例如，正在优化库存结构以加速客户配送速度方面，我们取得了显著进展。2025 年将是我们持续第三年实现全球 Prime 会员配送速度的汗青最快程度。我们持续优化和改良履约运营，区域化履约收集已实现规模化运营。入库流程改良为我们带来了诸多好处，例如，美国地域的入库前置时间较客岁缩短了近 4 天。这一改良使我们能更高效地进行库存采购，对营运资金办理发生积极影响。同时，我们还正在整个履约收集中更合理地结构库存。通过充实操纵现有根本设备，我们目前已能为美国客户供给易腐食物订购办事，并实现最快 5 小时内当日送达。这一办事的晚期反馈积极。自本年 1 月推出以来，正在亚马逊平台初次采办新颖食物的客户，其网坐拜候频次更高，回头客比例是采办非易腐商品客户的两倍。瞻望将来，我们认为全球履约和运输收集正在提拔效率方面仍有很大空间。我们将继续优化库存结构，削减包裹运输距离和处置次数。同时，我们将通过算法改良以及引入机械人和从动化手艺，进一步巩固区域化收集带来的劣势。虽然停业利润率可能会逐季波动，但我们有明白的策略，努力于实现持久的持续提拔。接下来谈谈告白营业。告白营业营收为 177 亿美元，增速持续第三个季度加速。我们的全漏斗告白模式能帮帮品牌取客户成立无效毗连，正在这一模式的鞭策下，即便正在营收基数不竭扩大的环境下，告白营业仍连结强劲增加。再来看亚马逊云办事（AWS）营业板块：AWS 营收为 330 亿美元，同比增加 20。2%。取上一季度比拟，增速提拔 270 个基点，这一增加得益于人工智能办事和焦点办事的强劲增加，以及为满脚客户需求而新增的根本设备容量。AWS 季度营收环比添加 21 亿美元，目前年化营收额已达 1320 亿美元。AWS 停业利润为 114 亿美元，这一业绩既反映了营业的持续增加，也表现了我们正在提拔营业效率方面的勤奋。我们正正在大幅扩大数据核心规模，次要是为了满脚生成式人工智能（Gen AI）的需求；这些新增资产投入利用后，相关折旧费用会对利润率发生必然影响。正如我们持久以来所表述的，AWS 停业利润率可能会随时间波动，部门缘由正在于我们正在分歧期间的投资规模存正在差别。接下来看本钱收入（CapEx）现金收入环境：第三季度本钱收入现金收入为 342 亿美元，本年以来累计收入已达 899 亿美元。这些收入次要用于 AWS 营业 —— 为支撑人工智能和焦点办事需求、采购 Trainium 等定制芯片进行投资，同时也用于为和国际营业板块供给支撑的手艺根本设备扶植。我们将继续进行严沉投资，特别是正在人工智能范畴，由于我们认为这是一个庞大的机缘，持久来看无望为投入本钱带来丰厚报答。此外，我们还正在持续投资履约和运输收集，以支撑营业增加、提拔配送速度并降低办事成本。这些投资将为将来多年的营业成长供给支持。瞻望将来，我们估计 2025 年全年本钱收入现金收入约为 1250 亿美元，2026 年这一收入规模估计将进一步添加。最初，我来谈谈净利润环境。虽然我们的会商沉点次要放正在停业利润上，但需要申明的是，第三季度 212 亿美元的净利润中，包含了取 Anthropic 公司投资相关的 95 亿美元税前收益。该投资勾当取亚马逊的持续运营无关，计入 “非停业收益” 项目。目前旺季开局优良，正在将来几个月为客户供给优良办事。我要感激亚马逊全体员工的辛勤工做，他们正全力以赴，为正在假日季为客户带来愉悦体验做预备。提拔客户体验是我们为股东创制可持续价值的独一靠得住路子。接下来，我们进入问答环节。现正在，我们将会议给列位提问。请每位提问者仅提出一个问题。第一个问题来自美国银行（Bank of America）的贾斯汀波斯特（Justin Post）。请提问。好的，感谢。我想就 AWS 提问。您可否谈谈目前对 AWS 容量程度的见地，以及当前容量严重的程度？正在您的预备讲话中，您提到了 Trainium3 的需求，以及可能扩大客户群体的打算。可否谈谈除了大型客户之外，其他客户对 Trainium 的需求环境？感谢。正在容量方面，正如我正在开场讲话中提到的，我们已新增了大量容量 —— 过去一年新增了 3。8 吉瓦的容量，第四时度还将新增 1 吉瓦以上的容量。我们打算到 2027 岁尾将总容量再翻一番。目前，我们正持续扩大容量规模。从整个行业来看，当前的瓶颈可能正在于电力供应；我认为将来某个阶段，瓶颈可能会转移到芯片供应，但目前我们仍正在不竭新增容量。并且，目前我们新增容量的速度取容量变现的速度根基持平。关于 Trainium 正在非大型客户群体中的需求环境：起首，正如我提到的，Trainium2 目前表示超卓，已完全订满，营业规模已达数十亿美元，季度营收同比增加 150%。目前已有多个大规模项目正在推进，例如我们取 Anthropic 合做的 Project Rainier——Anthropic 正基于 50 万块 Trainium2 芯片开辟其下一代 Claude 模子，到岁尾时，运转该模子的 Trainium2 芯片数量将达到 100 万块。正如我之前所说，目前 Trainium2 仅办事于少数几家超大型客户。但因为 Trainium 芯片的性价比比其他同类产物超出跨越 30%-40%，并且跟着客户起头考虑扩大出产工做负载规模、转向以人工智能为焦点的营业模式并利用推理功能，他们对性价比的关心度会显著提拔。因而，市场对 Trainium 的需求很是兴旺。Trainium3 估计将于本年岁尾发布预览版，2026 岁首年月将实现更大规模的量产。感谢你们接管我的提问。恭喜你们本季度取得超卓业绩。我有两个问题想就教安迪。第一个是关于芯片计谋的宏不雅问题。目前市场上对 Trainium 以及它取其他第三方芯片的定位存正在诸多疑问。您认为，为了实现 Trainium 的更普遍采用（正如您正在上一个问题中提到的），Trainium3 需要降服哪些环节妨碍？同时，正在短期内，面临更普遍的市场需求，你们若何均衡 Trainium 取第三方芯片的供应？正在 AWS 的成长过程中，每一个主要的手艺建立模块或组件，我们都这一准绳。回首 AWS 的汗青，正在任何一个市场范畴，持久来看都不会只要一家供应商能满脚所有客户正在所有维度上的需求。我们取英伟达（NVIDIA）有着深挚的合做关系，这种关系已持续很长时间，并且正在我可预见的将来，这种合做仍将继续。我们采购了大量英伟达芯片，正在采购英伟达芯片方面不存正在任何。我估计，无论是来岁仍是将来，我们采购英伟达芯片的数量都将继续添加。取大大都科技公司分歧，我们具有本人实力雄厚的芯片研发团队 —— 也就是我们的 Annapurna 团队。大师最后正在地方处置器（CPU）范畴看到了他们的 —— 我们开辟的 Graviton 芯片，其性价比比其他 x86 处置器超出跨越约 40%。现在，正在人工智能定制芯片范畴，我们再次看到了他们的实力 ——Trainium 芯片的性价比，相较于其他图形处置器（GPU）产物，也具备约 40% 的劣势。客户但愿能更普遍地使用人工智能，并且要记住，目前人工智能的成长仍处于相对晚期阶段，他们需要更高的性价比，而且对此高度关心。正如我之前提到的，Trainium2 目前成长势头优良。正在我看来，对于 Trainium3，我们估计其机能将比 Trainium2 提拔约 40%，而 Trainium2 正在性价例如面曾经具备显著劣势。当然，我们需要确保 Trainium3 芯片可以或许成功交付。我们需要实现芯片的规模化量产，并快速交付给客户。同时，我们还需要持续完美软件生态系统 —— 目前该生态系统正不竭优化。跟着我们获得更多像 Project Rainier 如许的成功案例（例如 Anthropic 正在 Trainium2 上取得的），Trainium 的市场承认度也会不竭提拔。我认为客户对 Trainium 的前景很是乐不雅，我小我也对其充满决心。感谢你们接管我的提问。安迪，我仍是想环绕统一个从题提问。可否请您细致引见一下 Project Rainier 的架构特点，以及它的差同化劣势？这对客户和 AWS 别离意味着什么？您能否估计 Rainier 项目将扩展到 Anthropic 之外的其他客户？别的，若何操纵 Trainium3 芯片复制 Rainier 项目标成功模式？感谢。好的。我认为，Project Rainier 对 Anthropic 具有吸引力的焦点缘由，正在于我们开辟的 Trainium2 芯片。起首，我们建立了一个规模复杂的计较集群，Anthropic 能够充实操纵该集群开展营业。建立一个包含 50 多万块芯片（将来将增至 100 万块）的集群并非易事，这需要具备大规模的根本设备扶植能力 —— 这种能力是我们正在 AWS 持久成长过程中逐渐成立起来的，外行业内并不常见。其次，Trainium2 芯片的机能和性价比也极具合作力，这两点对客户来说都至关主要。我认为，Project Rainier 是特地为 Anthropic 定制的项目，但目前已有很多其他客户暗示有乐趣利用大规模 Trainium 芯片集群，我们但愿能借帮 Trainium3 芯片，为这些客户供给雷同的办事。感谢。我想就教两个问题：一个关于食物杂货营业，另一个关于将来员工人数规划。正在食物杂货营业方面，关于易腐食物品类，我记得上一季度您提到，约 70% 的用户此前从未正在亚马逊采办过易腐食物。您之前用 “性” 来描述这项办事，这能否意味着亚马逊可能不再需要运营 Amazon Fresh（亚马逊生鲜）实体店了？亚马逊一曲具有 DVD 配送货车密度方面的劣势，您认为目前公司能否已达到脚够的规模和配送速度，可以或许改变消费者的购物习惯，让他们正在采办食物杂货时起首考虑亚马逊？您能否认为公司已达到这一阶段？第二个问题关于员工人数。连系近期的相关旧事，想就教您对将来员工人数规划的见地。目前人工智能带来的效率提拔，能否脚以让公司正在可预见的将来连结员工人数相对不变？请谈谈员工人数调整的利弊，或者说可能带来的得取失。感谢。好的，马克。我先回覆食物杂货营业相关的问题。亚马逊的食物杂货营业规模很是复杂。若是仅看我们的食物杂货营业（暂不包含 Whole Foods Market（全食超市）和 Amazon Fresh），过去 12 个月的商品买卖总额（Gross Merchandising Sales）已跨越 1000 亿美元，这一规模脚以让我们跻身美国食物杂货零售商前三甲。此中，很大一部门商品是超市两头货架上的品类，例如日用品、罐头食物、宠物食物以及健康美容产物等，这部门营业规模很是可不雅，且持续连结优良增加势头。此外，我们还具有 Whole Foods Market—— 它是无机食物范畴的开辟者，其增加速度也快于大大都食物杂货公司，盈利前景优良。将来几年，我们将继续扩大 Whole Foods 的实体门店结构。同时，我对我们推出的全新业态 Daily Shop 也很是等候 —— 这是 Whole Foods 正在城市地域推出的小型门店模式。目前我们已开设了三家，运营初期表示优良，将来大师无望看到更多 Daily Shop 门店。正如你所提到的，我们一曲努力于扩大实体营业结构。我们仍正在持续测验考试分歧的门店业态。目前我们最看好的，恰是你所提及的 —— 供给易腐食物当日送达办事的模式。试想一下，有几多客户每周会正在亚马逊平台购物多次，采办洗发水、洗涤剂、纸杯、饮用水等商品；若是他们能鄙人单这些商品的同时，添加牛奶、鸡蛋、酸奶等易腐食物，将其放入统一个购物车，而且正在几小时内收到所有商品，这种体验对客户来说极具吸引力。大约一年前，我们正在少数几个市场推出了这项办事，客户的接管度远超我们预期 —— 不只敏捷吸引了大量新用户采办易腐食物，并且这些用户后续再次采办易腐食物和其他食物杂货的频次也很是高。目前，我们已将这项办事扩展到美国 1000 个城市，到岁尾将笼盖 2300 个城市。这项办事正显著改变我们食物杂货营业的成长轨迹和规模。我认为，多年来构成的 “每周一次大规模采购食物杂货” 的消费习惯也正在发生变化，而亚马逊正在这一改变过程中阐扬了主要感化。我们认为食物杂货营业具有庞大的增加潜力。这并不料味着我们会遏制测验考试其他实体业态，但目前我们正在易腐食物当日送达办事方面取得的进展确实意义严沉。关于员工人数的问题，我想申明的是，我们几天前颁布发表的相关行动，并非出于财政考量，至多目前来看也取人工智能无关，其焦点缘由正在于企业文化扶植。正在过去几年里，亚马逊营业增加敏捷，营业规模、员工数量、办公地址以及营业类型都大幅扩张，这导致员工人数远超以往，办理层级也响应添加。正在这种环境下，我们可能会正在不经意间减弱一线员工的仆人翁认识 —— 这些员工承担实正在际工做，担任做出大大都 “双向门” 决策（指那些可逆、可快速调整的决策），而这类决策本应正在一线快速做出。层级过多会导致决策效率下降。做为办理团队，我们努力于将亚马逊打形成 “全球最大的草创企业”，这意味着要削减办理层级、加强员工的仆人翁认识、激励立异并加速决策速度。无论是正在亚马逊的汗青上，仍是正在整个贸易范畴，当前手艺变化正以史无前例的速度推进，正在如许的期间，连结精简的组织架构、扁平化的办理模式以及快速的步履能力至关主要。这恰是我们将来要的标的目的。很是感激你们接管我的提问。安迪，我想请您谈谈正在推广机械人取从动化手艺方面面对的持续机缘，以及 “实体人工智能”（Physical AI）正在运营中的普遍使用前景。您认为这些手艺正在提拔效率、以及为营业持久成长供给再投资能力方面，将阐扬如何的鞭策感化？很是感激。机械人手艺是我们沉点投资的范畴之一。目前，我们的履约收集中已摆设了跨越 100 万台机械人。虽然这一规模已相当可不雅，但我们仍有多项机械人立异项目正正在推进中，因而估计将来机械人数量还将进一步添加。机械人手艺对我们、客户以及员工都具有主要意义：它能提拔平安性、提超出跨越产效率、加速配送速度，并让人类员工可以或许专注于处理问题等他们擅长的工做。我们一直认为，人类员工将继续是履约收集的焦点 —— 从我们起头投入机械人手艺研发以来，这一立场就没有改变过。我们估计，将来的履约收集将实现机械人取人类的互补协做。我相信，我们会继续正在机械人手艺范畴进行大规模投资。这项手艺将正在提拔平安性、出产效率和配送速度方面阐扬主要感化，最终也将有帮于降低部门成本，从而让我们能进一步优化客户体验。约翰布莱克利奇（John Blackledge）—— 高级股票研究阐发师（互联网取新范畴）好的，感谢。亚马逊若何对待将来智能体化商务（Agentic Commerce）的成长前景？您认为亚马逊将来将若何操纵智能体，帮帮客户正在平台上采办商品？感谢。从持久来看，智能体化商务的成长前景让我和整个公司都感应很是兴奋。它无望为客户带来更优良的体验，也无望为电子商务行业注入新的活力。我认为，若是客户明白晓得本人想买什么，那么亚马逊平台能供给数一数二的购物体验。但若是客户不确定本人的需求，那么具有实体发卖人员的实体店正在某些方面仍具有劣势。明显，良多客户仍是会正在亚马逊上完成这类购物，但他们往往但愿能通过提问获得帮帮，从而缩小选择范畴。正在不竭提问的过程中，他们但愿能看到更多分歧的商品选项。我认为，人工智能和智能体化商务将改变线上购物体验 —— 将来，当客户不确定需求时，线上购物体验以至会超越线下实体购物体验。当然，我们正在智能体化商务范畴也有本人的结构。正如我正在开场讲话中提到的，我们的人工智能购物帮手 Rufus 正不竭优化，利用范畴也正在持续扩大。我们还推出了 “代买”（Buy for Me）功能 —— 即便某些商品亚马逊平台没有库存，但其他商家有售，我们也会为客户展现这些商品；若是客户但愿我们从这些商家的网坐上代为采办，我们会供给这项办事。这两项功能目前都取得了不错的结果。同时，我们也正在取第三方智能体开辟商进行沟通，估计将来会取他们成立合做关系。这让我想起了多年前搜刮引擎方才兴起时的场景 —— 其时搜刮引擎成为了商务发觉的主要渠道，行业内需要摸索合做模式。现在，搜刮引擎为我们带来的举荐流量占比已很是小，第三方智能体带来的流量占比则更小。但我相信，我们最终会找到合适的合做体例。不外，合做的前提是要确保客户体验的优良性。目前来看，第三方智能体供给的客户体验还不敷抱负 —— 缺乏个性化办事、无法联系关系客户购物汗青、配送时间预估常常不精确、价钱消息也经常犯错。我们必需找到方式来改善客户体验，并成立合理的价值互换机制。我认为，智能体化商务的令人兴奋之处和成长潜力正在于，人工智能和智能体化商务处理方案将鞭策更多购物行为转移到线上。这对客户来说无疑是功德，对亚马逊来说也是如斯 —— 由于归根结底，客户会选择那些商品选择丰硕、性价比高、配送快速靠得住的平台进行采办。我认为这一趋向对我们很是有益。最初一个问题来自贝尔德（Baird）的科林塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）。请提问。科林塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）—— 董事总司理、高级股票研究阐发师（互联网取数字范畴）感谢。下战书好。起首想继续就教 AWS 相关问题：AWS 此次增速回升，有几多来自焦点根本设备营业，又有几多来自人工智能工做负载的变现？这此中，我想领会 AgentCore 等办事正在吸引企业到 AWS 建立智能体方面阐扬了多大感化。第二个问题关于告白营业增速回升：可否别离申明焦点告白营业、DSP（需求侧平台）以及 Prime Video 告白营业对增速的贡献？这将对我们的阐发很有帮帮。感谢。好的。我先回覆 AWS 相关问题。我们对本季度 AWS 的业绩表示很是对劲。正在 1320 亿美元年化营收基数上实现 20% 的同比增加，这一成就实属罕见。目前 AWS 成长势头优良，这一点众目睽睽。我们看到，增加既来自人工智能范畴（包罗推理、锻炼以及 Trainium 定制芯片的使用），也来自焦点营业范畴。Bedrock 平台增加势头持续强劲，SageMaker 平台同样连结快速增加。我认为，目前有大量企业正正在投入智能体开辟工做。我相信，从持久来看，企业从人工智能中获取的价值，很大一部门未来自智能体。但目前，智能体开辟过程仍过于复杂。企业需要更简洁的东西，这恰是我们推出 Strands 的缘由 —— 这是一款开源东西，能闪开发者基于肆意模子建立智能体。更主要的是，当我们取那些注沉平安性和规模的企业交换时发觉，他们虽然曾经起头开辟智能体，但却缺乏能让他们安心将营业、客户体验和数据拜托的根本建立模块，无法摆设平安、可扩展的智能体。这恰是我们开辟 AgentCore 的初志 —— 就像 AWS 晚期为客户供给计较、存储、数据库等根本建立模块一样，我们为智能体摆设打制了一套焦点根本建立模块，帮帮客户实现智能体的平安、可扩展摆设。从客户反馈来看，AgentCore 的推出惹起了强烈共识，目前市场上尚无同类产物。它改变了客户开辟和摆设智能体的时间规划，也提高了他们对智能体手艺的接管度，市场反应很是积极。我认为，除了智能体相关营业，AWS 增加的另一个主要来历是，越来越多的企业从头启动了从当地数据核心向云端的迁徙项目，而 AWS 正在这些迁徙项目中持续博得了绝大大都合做机遇。分析来看，目前 AWS 的成长势头优良，我相信这种强劲增加态势还将持续一段时间。再来看告白营业。我们对告白营业的进展全体感应对劲，本季度所有告白产物都实现了显著增加。我认为，告白营业的增加得益于我们奇特的全漏斗告白产物组合。从漏斗顶端（凡是是品牌认知和大规模触达）来看，我们能够操纵 Prime Video 及其曲播体育赛事资本；而到了漏斗底端（发卖环节），我们能够操纵赞帮商品（Sponsored Products）等东西。很少有企业能像我们如许，具有如斯完美的全漏斗告白产物组合。再加上我们正在受众筛拔取开辟方面的能力，以及正在告白结果权衡方面的劣势，最终为告白从带来了极高的告白投资报答率（ROI），这是其他平台难以对比的。我认为，告白营业将来还有多个增加标的目的。起首是零售营业相关告白 —— 目前全球零售市场中，线% 的份额，将来这一比例将逐渐向线上转移，而人工智能将进一步加快这一趋向。因而，我们正在现有零售营业中仍有庞大的告白增加空间。其次是视频告白营业 —— 我们进入该范畴的时间不长，但目前已实现可不雅的告白营收，且仍处于成长晚期阶段，将来增加潜力庞大。正如你所提到的需求侧平台（Amazon DSP），其增加速度也很是快。部门缘由正在于，我们之前正在 DSP 平台功能扶植上存正在一些短板 —— 虽然我们早已具备受众定位、结果权衡（如亚马逊营销云 Amazon Marketing Cloud）等焦点功能，但正在其他一些客户关心的功能上仍有欠缺。正在过去 20 个月里，团队大幅完美了这些功能，现在客户认为我们的 DSP 平台已具备全面的功能。再加上我们近期告竣的一系列合做 —— 例如取 Roku 的合做让我们获得了美国最大的联网电视（Connected TV）受众群体；此外，我们还为 DSP 客户供给了接入 Netflix、Spotify 和 SiriusXM 告白库存的机遇 —— 这些都为 DSP 营业增加供给了无力支持。目前，DSP 营业增加敏捷，我们对其将来成长充满决心。当然，我们仍有良多工做要做，但能够必定的是，DSP 营业远未达到增加天花板。感激列位加入本次会议并提出贵重问题。会议将正在我们的投资者关系网坐上保留至多三个月。感激大师对亚马逊的关心，等候下一季度取大师再次交换。